美联储降息预期再修正，叠加中东地缘紧张局势升温均使得港股持续受压，恒生指数上周低开低走，全周下跌2.8%，收报16,224点。恒生科指全周下跌5.5%，收报3,278点。大市日均成交金额有1,020多亿港元，而港股通全周流入321.5亿港元。
电讯及能源行业全周分别上升1.3%及0.6%，是仅有的两个上涨的分类指数。医疗保健、可选消费及信息科技全周分别下跌6.4%、5.7%及4.3%——当海外避险情绪升温时，这些外资持仓占比较多的板块都变得更为波动。
从全球资金流看来，上周市场避险情绪比较高，体现在股市下跌、美债上升、除美元外其他主要货币下跌，石油及黄金价格上升。若中东局势再升级导致石油价格上升至100美元，届时全球进入滞胀的风险加大，不利于权益资产表现。
近期港股维持震荡有多方面因素共振影响，股票配资平台包括
1) 多位联储官员冷却今年会降息的预期，甚至警告有可能再加息，美国10年期国债收益率恢复上行压制港股流动性；
2) 中东地缘紧张局势，避险情绪升温；
港股的估值不高，但缺乏估值上行的条件。恒生指数预测PE仅7.9倍，处于2016年以来4.4%分位数的位置。风险溢价则略低于滚动两年平均一个标准偏差。
盈利下行趋势未扭转是估值受压的其中因素。恒生指数及MSCI中国指数的盈利预测继续被下修，恒生综合行业分类指数中，仅能源及原材料的盈利预测在上修中；电讯及信息科技企稳；其余行业录得不同程度的盈利下修。
虽然如此，港股较低的绝对估值、更多公司加大回购及分红力度、包括设备更新及消费品以旧换新政策相继落地、去年底发行的1万亿元国债及5千亿元PSL将逐渐转换为实物工作量，均有望为港股带来一定的下行保护。
因此，预计恒生指数仍然在16,000-17,500点的区间波动。短期内，中国经济的内生增长动能依然是港股实现持续性升势的决定因素。
策略上，我们预计短期内存量资金将更加集中流入具有高分红能力的能源、电讯等央国企；受惠设备更新政策工程机械板块；部分受惠“五一”行情的旅游、餐饮、电影或有阶段性机会。
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